Snapchat去年估值狂砍25%,這次憑什麼吸金18億美元?

雷鋒網 於 28/05/2016 發表 收藏文章

據《紐約時報》報道,根據週三提交給SEC的文件顯示,閲後即焚通訊軟件Snapchat以200億美元的估值完成最新一輪總值18億美元的融資。

據悉,參與Snapchat本輪融資的投資方包括General Atlantic、紅杉資本、T.Rowe Price、Lone Pine和富達(Fidelity)等。

Snapchat本輪融資籌備了一年。科技股市動盪和其它不確定的因素讓Fidelity在去年秋季將Snapchat的估值狂砍了25%,不過這並未影響投資者今年春季對 Snapchat 股票的購買熱情。 據知情人透露,在過去的一年中,General Atlantic、紅杉資本、T.Rowe Price、Lone Pine等新加入的投資者都已經買入了Snapchat的股票。Snapchat開始融資後不久,中國電子商務巨頭阿里巴巴也同意在估值150億美元時投資2億美元。

但Snapchat具體估值尚未確切。作為一傢俬有化公司,Snapchat不需要披露投資者的身份或其估值。該公司之前的投資者包括Fidelity和Coatue。Fidelity Fund的有關 Snapchat 的融資文件顯示,Snapchat 每股的價格為 30.72 美元,假如 Snapchat 所有授權發行的股份都發行出去了的話,Snapchat 最新一輪融資中的估值最高將達 227 億美元。雖然授權發行的股票不等於已發行的股票,不過這依然讓我們相信 Snapchat 可能會達到的 200 億美元的估值。Snapchat 目前拒絕對這個融資消息進行置評。

Snapchat成立於2011年,它提供的服務特別在於用户發送的信息可以在幾秒鐘之後消失。去年,該公司推出Discover功能,更深一步進入媒體圈。Discover是一款可以讓用户從Vice、ESPN、BuzzFeed和Comedy Central等媒體資源網站上閲讀文章和觀看視頻的產品,是Snapchat從1億活躍用户中變現的渠道。Snapchat主要參與媒體公司的廣告分成。

其實最主要的問題還是,為什麼這家年營收只有6000萬美元的創業公司,仍然可以在資本寒冬中獲得18億美元融資?根據普華永道和美國風險投資協會的數據,在過去的兩個季度裏面,美國風投支持的公司的融資有所下滑。在今年第一季度,融資同比下滑11個百分點,至121億美元。

我們可以計算一下,營收6000萬美元,價值200億美元,那麼其市銷率超過250倍!相比之下,Facebook市銷率只有17倍。所謂市銷率( Price-to-sales,PS),是指總市值除以主營業務收入得出的值,市銷率越低,説明該公司股票目前的投資價值越大,反之越小。

但是,《財富》雜誌報道稱,計算一家公司的估值當然不只依靠一條算術公式,最重要的是考慮這家公司未來的增長曲線。作為一款社交應用,那就非常依賴網絡效應,所以關鍵要看活躍用户和互動時間,以及這些指標的增長速度,而營收問題關鍵要看趨勢。或者更確切的説,很多投資者卻很熱衷於使用預測營收來進行估值。事實證明,Snapchat是廣受歡迎的,尤其是13至34歲的羣體。這部分消費者是廣告商和品牌夢寐以求想要獲得的客户。

Snapchat的融資材料顯示,該公司去年用户總數增長速率達到50%,而相比之下,Twitter的增長几乎可以忽略不計。因此,Snapchat的理論估值反而遠超Twitter的實際估值——同樣具有1億的日活躍用户數,但Twitter的市值僅為100億美元。

更重要的是,營收6000萬僅是一個進度的數據。直到2015年最後一個季度,Snapchat才開始嘗試創收。照理論來計算,Snapchat預計他們今年的營收將達到2.5億至3.5億美元之間,2017年可達10億美元。這樣一來,其當前市銷率僅為20倍。所以,由於Snapchat用户增長強勁,所以投資者還是放棄營收是Snapcht35倍的Twitter,而看好Snapcht。

但歸根結底,這只是理論計算,誰能保證Snapcht可以一直保持這樣的用户增長速率呢?想當年,Twitter也不是沒有輝煌過。這也許事關Snapcht的決策,不要推出那麼多讓用户嫌棄的創收方式,而在保證用户體驗的同時還不得罪廣告主;此外,未來是否半路殺出程咬金呢?

總的來説,Snapcht目前的勢頭是好的。Snapchat今年早些時候宣佈,該公司的用户每天在其平台上觀看100多億次視頻,比Facebook還高。而Facebook在開始嘗試創收時,成果也是驚人的。

資料來源:雷鋒網
作者/編輯:曉樺

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